市场大跌 投资A股的股票多空基金昨天竟然飘红

　　中国基金报记者 应尤佳

　　昨天A股市场大幅下跌，权益类基金自然难免受到波及。在这样的市场环境下，股票多空策略基金的优势显示了出来。昨天上证指数大跌142点，下跌幅度达5.22%，但是过半股票多空策略基金却逆势上涨，单日涨幅最大的海富通阿尔法对冲基金，昨日上涨0.42%。

　　股票多空基金昨天多数上涨

　　Wind数据显示，在昨日可比18只股票多空基金中，倒有10只基金逆势飘红。其中上涨幅度最大的要数海富通阿尔法基金，在昨日行情下，海富通阿尔法多空基金上涨0.42%，这样的单日上涨幅度，对于追求绝对收益的对冲策略基金而言已不算小。此外，富国绝对收益多策略和华泰柏瑞量化收益也分别上涨了0.37%和0.34%。

　　股指期货发挥对冲功能

　　究其原因，主要是因为昨日A股市场下跌虽多，但是股指期货的下跌幅度更大。昨日IF当月连续下跌182.4点，跌幅达5.55%，跌至3106.8点。而沪深300则下跌157.49点，跌幅为4.9%，跌至3124.11点。

　　IC当月连续昨日下跌373.8点，跌幅8.07%，跌至4258.2点，而中证500则下跌322点，跌幅6.96%，跌至4307.42点。

　　IH当月连续昨日下跌112点，跌幅4.48%，跌至2386.8点，而上证50昨日下跌103.56点，跌幅4.15%，跌至2390.5点。

　　由此看来，昨日三大股指的跌幅均超过了现货跌幅。基金公司相关人士告诉记者，由于三大股指的下跌幅度高于现货的下跌幅度，这使得以股指期货进行套保的多空策略基金，反而在股指期货上获得一定的收益。

　　股票多空策略今年以来收益不错

　　事实上，今年以来，在一众受市场行情影响较大的权益类基金中，采取股指期货做对冲的股票多空策略基金的业绩不错。

　　在此类基金的可比21只基金中，共有9只基金今年以来取得了正收益，其中，海富通阿尔法对冲基金获得了7.03%的回报，而汇添富绝对收益策略也获取了4.05%绝对收益，还有华泰柏瑞的量化对冲和量化收益也都分别获取了3.62%和3.27%的绝对收益。

　　该策略基金在今年以来迎得了比较好的市场环境。从2015年年中至2017年上半年，股指期货的基差一直非常大，这为对冲策略增加了不小的难度。但是从去年下半年开始，股指期货的基差逐步缩小，今年以来，这一策略的有效性得以增强。

　　海富通阿尔法的基金经理杜晓海分析，当前的宏观环境依然复杂难解，投资人对下半年乃至明年的经济展望依然较为谨慎。但在市场反复下跌后，优质公司的估值已经显现出了长期价值。在如此复杂的宏观环境下，那些估值合理，资产负债表健康，现金流稳健，经营状况良好的优质公司将大概率上展示出超越市场的表现。

　　业内人士向记者表示，采用对冲策略的此类基金，由于追求绝对收益，可以用股指期货对冲市场风险，因此在震荡市场或是单边下跌市场中会是比较好的选择。投资者在选择此类标的时，需判断未来市场还将延续震荡或单边下跌走势，不会出现整体上涨。

责任编辑：陶然